Destacan saludable acumulación de reservas y fortalecimiento institucional del BCH

Tegucigalpa, Honduras: Un equipo del Fondo Monetario Internacional (FMI) dirigido por Emilio Fernández Corugedo visitó Tegucigalpa del 27 de abril al 11 de mayo de 2026 para analizar la evolución económica reciente y la implementación de políticas. A la conclusión de la visita, el Sr. Fernández Corugedo realizó la siguiente declaración:

«Las autoridades hondureñas y el equipo del FMI han alcanzado un acuerdo a nivel técnico para completar las cuartas y quintas revisiones de los acuerdos en el marco del Servicio de Crédito Ampliado (SCA) y el Servicio Ampliado del FMI (SAF). Las autoridades reafirmaron que el programa respaldado por el FMI sigue siendo un ancla fundamental para la estabilidad y las reformas macroeconómicas. Se prevé que el Directorio Ejecutivo del FMI examine el caso a finales de junio de 2026.

“El equipo del FMI y las autoridades acordaron que las políticas macroeconómicas se han mantenido prudentes y que el desempeño del programa ha sido en general favorable, particularmente sólido con respecto a las metas cuantitativas. Las reservas internacionales netas siguen constituyendo un importante colchón externo y han seguido fortaleciéndose, hasta alcanzar aproximadamente USD 11,6 mil millones a fines de abril, gracias al sostenido ingreso de remesas y los precios favorables de las exportaciones. En este contexto, la economía ha seguido siendo resiliente durante el período de fuerte incertidumbre en torno a las elecciones del año pasado, con el indicador de actividad económica registrando un crecimiento de 3,7% en febrero, y está bien posicionada para enfrentar un entorno externo más complicado, en particular el choque mundial de precios de la energía provocado por la guerra en el Medio Oriente que ya ha impactado de manera directa y significativa en la inflación. La inflación general se ubicó en 5,6% en abril, comparada con 3,5% registrado en febrero, debido a la contribución de aproximadamente 3,9 puntos porcentuales de los bienes transables importados.

«La nueva administración está impulsando una agenda estructural que pone mayor énfasis en la participación de la inversión privada como motor del empleo y el crecimiento, junto con los esfuerzos para mejorar la eficiencia del Estado, fortalecer la seguridad jurídica y atraer inversión extranjera directa. Poco después de asumir el cargo, las autoridades restablecieron la participación de Honduras en el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) y han trabajado para acelerar el impulso en torno a las metas estructurales en el marco del programa respaldado por el FMI. Entre ellas están nuevas mejoras en el mecanismo de la subasta de divisas y avanzar en reformas fiscales estructurales, medidas para reforzar la transparencia y la gestión de gobierno a fin de completar las acciones pertinentes de cara a la evaluación del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI) de 2026, y medidas estructurales para mejorar el desempeño y la sostenibilidad de la Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE).

“Las autoridades reiteraron su firme compromiso con una combinación prudente de políticas macroeconómicas y permanecen vigilantes y dispuestas a actuar en el actual entorno mundial incierto. Ejecutarán su programa de reformas que combina la disciplina macroeconómica y fiscal con el fortalecimiento institucional y un apoyo social mejor focalizado. El diálogo se centró en las políticas para preservar la estabilidad macroeconómica y fiscal, afianzar la resiliencia y fomentar el crecimiento económico inclusivo:

«Primero, la prudencia fiscal sigue siendo esencial para proteger la estabilidad macroeconómica y crear espacio para el gasto prioritario. Las autoridades fijaron como objetivo un déficit del sector público no financiero de 1% del PIB, anclado en supuestos de ingresos conservadores, un gasto de capital realista, un gasto social focalizado y una estrategia de financiamiento creíble. La respuesta al choque en el precio del petróleo ha buscado mantener la prudencia fiscal, preservando los incentivos para que hogares y empresas se ajusten al aumento de los costos de la energía, al tiempo que ha brindado apoyo temporal y parcial para mitigar el impacto en los precios domésticos.

«Segundo, siguen siendo cruciales los esfuerzos sostenidos para reforzar el gasto social y mejorar la focalización. Las dificultades planteadas por el choque en los precios del petróleo son argumentos para focalizar de mejor manera el apoyo social. Un logro importante en este sentido es la puesta en funcionamiento del Sistema Único de Información del Sector Social (SUISS). Las autoridades están llevando a cabo una reorganización administrativa en la Secretaría de Desarrollo Social (SEDESOL) y verificando que los beneficiarios cumplan con condiciones de extrema pobreza, mejorando la identificación de beneficiarios y adecuando mejor el apoyo a las necesidades de los hogares vulnerables. Estos esfuerzos facilitarán un aumento del gasto social prioritario en los próximos meses.

«Tercero, el Banco Central de Honduras (BCH) utilizará un enfoque vigilante basado en datos para mantener una inflación baja y estable, un nivel de reservas adecuado, preservar la competitividad externa y continuar su fortalecimiento institucional. Los ajustes de las políticas monetaria y cambiaria aplicados durante el programa han ayudado a reequilibrar la oferta y la demanda en la subasta de divisas. Las nuevas autoridades implementaron acciones oportunas mediante actualizaciones de la normativa cambiaria que han generado certidumbre en el acceso a las divisas. Las autoridades continuarán vigilando la evolución de las tasas de interés internacionales, las perspectivas de los precios internacionales de la energía y la inflación subyacente, y están preparadas para ajustar las políticas según sea necesario para contener las presiones inflacionarias de segunda vuelta y mantener la estabilidad externa. Como parte del proceso continuo de fortalecimiento institucional del BCH, las autoridades han tomado medidas para fortalecer aún más su patrimonio y fortalecer su autonomía operativa. De cara al futuro, también tienen previsto realizar una transición gradual y cuidadosa hacia una asignación de divisas dirigida por el sector privado. Las autoridades además sentarán prudentemente las bases para avanzar hacia un marco de política monetaria de metas de inflación y un tipo de cambio que responda a las condiciones del mercado.

«Cuarto, redoblar las reformas del sector energético es crucial en medio de importantes desafíos a corto plazo, exacerbados por los elevados costos de los combustibles, que han intensificado las presiones financieras sobre ENEE. Las autoridades han articulado una visión orientada al mercado centrada en la separación funcional de la generación, la transmisión y la distribución, junto con una mejor gobernanza y transparencia. Están tomando medidas, trabajando en estrecha colaboración con el Fondo, para reducir los atrasos y las pérdidas de energía de la ENEE, y están impulsando reformas estructurales para mejorar la eficiencia. En este contexto, la reciente fusión de las unidades de distribución de la ENEE, el uso focalizado de los subsidios energéticos y el reciente ajuste tarifario por parte del regulador son pasos positivos hacia la sostenibilidad de largo plazo del sector, una mayor confianza y participación de la inversión privada en el sector energético.

«Quinto, es esencial impulsar reformas para reforzar la gobernanza, combatir la corrupción y mejorar el clima empresarial. Las autoridades han avanzado en la liquidación de los fideicomisos identificados en el marco del programa respaldado por el FMI, lo que demuestra su compromiso de reforzar la transparencia fiscal. En este sentido, las autoridades se comprometen a mantener el nuevo fideicomiso de salud como una excepción temporal, delimitada y sujeta a rigurosas salvaguardias, al tiempo que fortalecen la capacidad del Estado para permitir la eliminación progresiva de este fondo. La presentación al Congreso de legislación clave relacionada con el GAFI es un hito importante, y la aprobación e implementación oportunas de esta legislación, así como la puesta en marcha del registro de beneficiarios finales, serán fundamentales para la evaluación del GAFI en 2026. Las prioridades a futuro incluyen la aprobación de la estrategia nacional de lucha contra la corrupción y la solución de deficiencias institucionales profundamente arraigadas que lastran la confianza de los inversionistas y el crecimiento a largo plazo.

“El equipo del FMI desea agradecer a las autoridades, al sector privado y a otras contrapartes por su amable hospitalidad y el diálogo franco.”